本周部分粗纱价格逐月小幅上涨我们继续看好行业高景气的持续性关注海外和风电

本周部分粗纱价格逐月小幅上涨，我们继续看好行业高景气的持续性，关注海外和风电需求的边际变化玻璃纤维粗纱价格本周小幅上涨，市场存在一定观望情绪8月底，库存下降，仍处于历史底部行业需求方面，全球进入经济复苏周期，新能源汽车渗透率稳步提升，风电好于此前预测，出口量环比持续增加这种需求21年来一直很灵活，而且长期以来一直在增长在供应方面，本周生产线没有新的变化21/22年新增供应相对有限，冷修压力相对较大此外，协会引导新产能有序扩张我们继续看好本轮玻纤行业高景气的可持续性，短期价格重点关注新点火和冷修产能扰动，需求重点关注海外运输修复步伐和风电需求21h2提升同时，密切关注高盈利条件下企业中长期产能规划变化对市场预期的影响

电子纱/电子布的供需阶段性不匹配，有高价支撑电子纱链单一，是玻璃纤维行业的皇冠明珠20/21年度，CCL企业产能扩张明显快于前期电子布需求高，供需错配严重20年末以来价格涨幅较大，近期高价相对稳定，整体支撑较强我们预计供需紧张局面将持续22年中国巨石电子纱和电子厚布产能持续扩大，份额稳步提升，而宏基科技的高端电子布技术具有优势，同时逐步实现高端电子纱的自给自足，关注黄石纱网项目的生产节奏和运营效果

该板块估值处于历史低位，关注21h2行业景气度边际上行动能，重点关注中国巨石，红河科技，中材科技。

玻纤板块主要上市公司估值处于历史底部，中长期价值突出。短期预期差异主要集中在21h2行业景气度的变化方向上，我们认为21h2行业景气度的边际上行动能可能还是比较大的，这源于:

1)海外需求可能显著改善(海上紧张边际或缓解)，2)风电需求或环比改善可能提升风电纱的收益从目标来看，我们将继续推荐全球领先地位稳固，坚定推进降本/规模扩张/高端产品结构，中期增长逻辑更为顺畅的中国巨石，红河科技(与电子团队联合覆盖)，技术优势明显，黄石纱布项目已逐步投产，玻璃钢业务实力雄厚的中材科技，隔膜效率提升/话语权逐步提升，刀片长期增长此外，成长值得期待的长海股份(与化工团队联合覆盖)和山东玻纤也建议重点关注

风险警示:玻璃纤维新增产能超预期，新增产能规划超预期，下游需求低于预期(风电，汽车，电子等)。).