公用事业板块走强A股热点呈现“高低切换”迹象

周一，A股三大指数震荡调整，沪指盘中一度翻红。截至收盘，上证综指报3148.02点，跌0.21%；深证成指报9673.32点，跌0.60%；创业板指报1860.37点，跌0.95%。沪深两市合计成交额为9097亿元，与上个交易日基本持平。

盘面上，燃气、水务板块拉升，洪通燃气涨停；电力股持续走强，西昌电力、甘肃能源涨停；家电股反复活跃，TCL智家涨停；前期强势的合成生物概念股则尾盘跳水，诺唯赞跌超9%，蔚蓝生物跌近5%。

公用事业板块集体走强

昨日，以燃气、水务、电力为代表的公用事业板块集体上涨。截至收盘，首华燃气涨超10%，甘肃能源、西昌电力、明星电力、洪通燃气、乐山电力等多股涨停。

燃气价格方面，据东吴证券统计，从2022年到今年4月，全国共有48%的地级及以上城市上调了民用燃气的价格。

行业业绩方面，据东莞证券梳理，2023年，公用事业行业整体实现营业收入23201.73亿元，同比增长3.77%；实现归母净利润1740.75亿元，同比增长68.61%，利润大幅提升。盈利能力方面，2023年公用事业行业毛利率为19.36%，同比上升3.67个百分点；净利率为9.79%，同比上升3.78个百分点，行业整体利润大幅提升。

光大证券认为，受益于水电燃气价格调涨，公用事业板块盈利改善预期强。以水费为例，若主流水务公司提价25%，机构测算2024年业绩弹性达10%至70%，水务资产回报确定性加强；燃气方面，预计2024年采暖季到来之前将有更多城市推动顺价落地，助推城市燃气公司盈利进一步修复。上调水电燃气价格，直接利好当地的公用事业类上市公司，同时这类公司大多数具有地方国企背景、高分红属性，投资价值凸显。

出海概念股盘中拉升

出海概念股也在盘中走高，电网概念表现强势。截至收盘，扬电科技接近20%幅度涨停，积成电子三连板，海兴电力、泰永长征涨停，威腾电气、明阳电气等涨幅居前。

在国金证券看来，当前全球电网投资有三大驱动因素:一是新能源装机量提升；二是日益增长且多元化发展的用电侧需求；三是存量老龄化线路替换。2023年国内出口至海外的电力设备金额超过7000亿元，其中高压开关、变压器、电表出口金额同比增幅均在20%以上。2024年一季度，变压器、高压开关、电表出口金额分别同比增长25%、29%、8%，仍保持较快增长。

家电板块同样表现亮眼。截至收盘，TCL智家涨停，北鼎股份涨超9%，长虹美菱、科沃斯、国光电器、漫步者等涨超6%。

据申万宏源梳理，2024年一季度公募基金对多数出海细分行业持仓比例明显提升，主要包括:白电、小家电、家居用品、纺织制造、摩托车及其他、航海装备、工程机械、汽车零部件、光学光电子、元件、通信设备等。

海通证券分析称，优质商品“出海”已成为不少公司的第二成长曲线。放眼全球，出海逻辑推动了相当一部分知名企业的形成，因此，出海概念能为上市公司带来更高的估值溢价，值得投资者逢低关注。从出口、工业企业增加值和利润等维度分析，高端制造基本面较优，其代表的白马类股有望继续估值回归。

机构:市场热点现“高低切换”迹象

就近期市场走势，华泰证券表示，当前位置下市场或进入小歇脚期，原因或在于支撑反弹的是体感上有温差的政策预期和经济数据，以及待接力的边际增量资金，市场突破关键点位或需要政策与内生动能(盈利弹性或产业周期)的双管齐下。市场下行风险将随着资金面风险释放及一季报落地而减弱，对应板块轮动的行情仍会持续。红利仍是底仓首选，当前在板块内部、A股及港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。

投资策略上，华福证券分析称，当前指数依然呈现震荡格局，结构性机会较为显著，“轻复苏”与“再通胀”两大领域值得特别关注。具体到行业上，食品饮料、家电、纺织服饰、轻工制造等板块中的细分领域值得关注，特别是已经形成竞争优势的细分赛道龙头。此外，“再通胀”相关的有色、化工等板块也依然值得布局。此外，在整体经济“波浪式”复苏态势下，红利板块也依然值得布局。

配置上，光大证券认为，近期市场热点呈现“高低切换”迹象，近两年调整较为明显的电新、大消费(食品饮料、家电等)、医药等核心资产或将继续轮动修复；在水、电、气等涨价预期下，公用事业方向或有较好的防御价值；地产链最近表现不俗，后续重点关注行业数据印证，以及行情进一步向后周期方向(比如装修、家电等)扩散的可能性。