安信证券：维持欣旺达300207.SZ“买入”评级目标价50元为上半年利

消费电池持续高速增长，为上半年利润增长做出了贡献预计2021—2023年营收分别为375.38，456.86，565.73亿元，增速分别为26.4%，21.7%，23.8%，归母净利润分别为14.07，18.86，25.99亿元，增速分别为75.5%，34.1%，37.8%维持目标价50元的买入评级

事件:公司发布2021年半年度报告期内实现营收156.82亿元，同比增长36.25%，归母净利润6.17亿元，同比增长10391.43%，实现净利润2.22亿元，同比增长437.55%EPS为0.4元/股，同比增长9900%

其中，2021Q2单季度营收78.22亿元，同比增长23.94%，归母净利润4.89亿元，同比增长350.33%，扣非后净利润5923.8万元，同比增长47.5%。

本质证券的主要观点如下:

消费电池持续增长，盈利能力保持稳定。

在整体出货量下滑，全球手机市场竞争激烈的不利形势下，公司手机数字锂离子电池模组业务持续增长，实现营收93.95亿元，较去年增长42.50%笔记本电脑方面，公司笔记本电脑锂电池业务增长迅速，2021年上半年实现营收21.87亿元，较2020年上半年增长29.30%未来，公司笔记本电脑用锂电池将逐步增加市场份额，持续拓展全球领先的笔记本品牌客户，进一步提升行业渗透率和市场份额，成为未来3—5年消费电池领域的重要业务增长点

动力电池势头良好，覆盖优质客户群体。

2021年上半年，公司汽车及动力电池业务实现营收5.74亿元，同比增长344.27%，占总营收的3.66%其实力和发展潜力得到了国内外众多知名汽车企业的认可

在产品开发方面，动力电池产品以方形铝壳电池为主，覆盖BEV，HEV，48V等应用市场除了在汽车领域的应用，公司磷酸铁锂产品还获得了中国船级社的型式认可证书，拓展了在电动船舶领域的应用

在市场开拓方面，2021年上半年，公司先后为东风刘琦菱智CM5EV，东风E70，广汽A9E，吉利PMA平台，吉利GHS2.0平台，上汽—通用—五菱洪光mini等多个整车企业车型项目获得定点函已建立合作关系的车企包括雷诺，日产，易捷特供，吉利，东风，广汽，上汽通用五菱，小鹏等未来伴随着产品逐步量产出货，公司动力电池业务有望迎来持续上升趋势

储能业务快速增长，积极拓展海外客户。

2021年上半年，公司储能总装机容量超过554兆瓦时，电能存储，数据中心及通信电源，家庭储能等业务均快速增长在客户拓展方面，公司专注于电能存储领域的国内外新能源开发商和EPC厂商，拿下了10兆瓦时以上的储能项目，如非洲13.3兆瓦时，山西大同30兆瓦时

家用储能领域聚焦欧洲，北美，日本等市场高端大客户差异化需求产品广泛应用于美国，德国，瑞典，丹麦，荷兰，日本等国家，据此前报道，伴随着我国储能装机布局加速推进，该行预计2025年我国新能源储能装机规模至少为50GW，较2020年末增长20倍公司储能业务的快速发展有望成为未来业绩的新增长点

不断完善产业布局，不断扩大产能规模。

2021年上半年，公司继续扩大产业规模。2月2日

8月，公司与南昌市经济发展委员会在南昌市经济发展委员会辖区内投资建设新望达南昌动力电池生产基地项目，共同出资成立南昌新望达新能源有限公司，总投资约200亿元，用于动力电池电芯，电池模组，电池组，电池系统等产品的生产线制造这将全面完善公司新能源电池的全产业链布局第四期项目计划于2026年建成后，将为公司新增总计50Gwh电池和50Gwh电池系统生产线

风险警告:

下游需求不及预期，公司新增产能不及预期，公司客户不及预期。