熊锦秋：基金管理人自购旗下产品切莫沦为营销游戏

基金经理赚钱，基民赔钱的现象一定程度上还是存在的，应该改善，比如把管理费和基民利益挂钩。

今年二季度，部分基金经理选择在自家产品限售期结束后立即减仓，部分经理在季度期间大幅清仓，引发关注笔者认为，基金经理自购其产品作为营销手段会降低其效果，而基金经理的投研能力和业绩是制作的关键，这应该是投资者应该关注的核心

自购基金使基金经理，基金经理等与投资者形成一定程度的风险共担和利益共享模式在实践中已经成为一种利益捆绑的营销模式，得到各方的普遍肯定

2012年，中国证监会《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定》鼓励基金管理公司对高管人员，基金投研部门负责人，基金经理等做出相应的制度安排购买本公司管理或自己管理的基金份额基金从业人员持股期限不得少于6个月，高管人员持股期限不得少于1年今年6月，基金业协会《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》将上述规定进一步刚性化，提出基金管理公司的高管，主要业务部门负责人，基金经理应当从本公司或者其管理的公募基金中购买一定比例的绩效薪酬

如果自购行为能够增强投资者持有基金份额的信心，那么基金经理卖出自购基金的行为也会伤害投资者的信心比如2021年8月成立了一只以品质生活为主题的公募基金今年二季报显示，基金经理已卖出2765万股，仅剩1566万股当初基金经理曾承诺发起持股三年，现在不到一年就抛售了大部分股份今年4月底，该基金一度亏损超过50%

如果基金经理，基金经理等自购基金到了限售期结束，就像飞出笼子，大幅抛售，对基民的信心是一个打击回过头来看，当初基金经理的自购行为等，可能是营销噱头成分远大于真心与基民结成利益共同体如果这样的案例多了，投资者就会意识到自购基金对投资收益没有影响

不，金刚钻，不要从事瓷器工作基金的投资相当专业，需要很强的投研能力投研能力是基金管理人的核心竞争力，也是基金公募的基础投研能力决定了基金的业绩回报缺乏投研能力，基民很难盈利，基金经理自己购买基金也很难盈利，容易出现失误

今年4月，《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出，着力提升投研核心能力，引导基金管理人构建团队化，平台化，一体化的投研体系，扭转过度依赖明星基金经理的发展模式目前，一些基金公司正在尝试推进投研的产业化和智能化转型基金公司通过投资团队的合理组合，分工合作，层层推进，形成决策闭环，值得推广一方面，要充分发挥投研人员的个人专长，另一方面，要充分发挥团队的力量和先进系统平台的支撑作用，提高投资策略的准确性和效率，降低操作风险因此，需要完善投研人员的激励约束机制，薪酬管理制度和考核机制要以长期绩效为导向，防止过度的短期激励

基金要抓住市场，让基民赚钱才是硬道理基金经理自己买基金，然后清仓卖出这样的循环无法吸引投资者基金管理人只有提高投研能力，通过深入研究，同时制定与客户风险承受能力特征相适应的资产配置策略，才能控制投资风险，提高基金业绩回报回报好，市场形象好，投资者自然会蜂拥而至

基金经理对基民诚实也很重要有些基金既然承诺了一定的持有期，就应该信守承诺如果他们不信守承诺，就会提前销售，这将损害他们的市场形象和信用目前基金经理赚钱，基民赔钱的现象一定程度上还是存在的基金经理应该在这方面做一些改进，比如把管理费和基民利益挂钩基民赎回股份时，不盈利就不收管理费，盈利到一定程度就收相应比例的管理费只有充分考虑到基本人的利益，基金经理和客户才能建立充分的信任关系，客户粘性才能逐步增强