5年期以上LPR21个月以来首次下调利于降低综合融资成本提振市场信心
2022年首期贷款市场报价利率迎来双降日前，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，较上一期分别下调10个基点，5个基点
值得关注的是，此次5年期以上LPR变动为2020年4月份以来首次下调对此，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉在接受《证券日报》记者采访时表示，此次5年期以上LPR下调可以稳定预期，对于降低房贷还款负担，激励购房者入市，促进开发商回款，确保房屋交付等均具有积极作用，同时其信号意义重大
政策利率下调引导
LPR是由报价行对其最优质客户执行的贷款利率，资金成本，市场供求，风险溢价等因素均会影响其报价此外，公开市场操作利率，MLF利率，以及存款利率监管等，也会对资金成本产生影响
在财信证券首席经济学家伍超明看来，此次LPR下调是央行利率机制传导顺畅的必然结果日前，央行下调政策利率，从而影响银行间拆借市场，回购市场等批发市场利率水平，最终传导至零售市场利率
民生银行首席研究员温彬对《证券日报》记者表示，从历史上看，MLF利率作为政策利率，其下调对LPR报价下降具有较强引导意义日前，央行开展7天期逆回购和1年期MLF，中标利率均下调10个基点，这也成为导致本月LPR报价下降的主要原因
政策利率下调引导LPR报价下降，有助于降低实体经济综合融资成本温彬认为，年初通过下调政策利率，引导LPR报价下降，是货币政策主动作为，靠前发力的体现而LPR下降会传导至企业贷款利率，降低信贷融资成本同时，政策利率下行也有助于引导债券收益率下降，进一步促进企业综合融资成本下降，从而起到稳定市场主体预期，提振信心的作用
提振房地产市场景气度
从此次LPR下调幅度来看，1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR下调5个基点截至本期报价，1年期LPR已连续2个月下降，而5年期以上LPR则是自2020年4月份以来的首次调整，已时隔21个月
伍超明对《证券日报》记者表示，调降5年期LPR，一方面，有助于降低企业中长期贷款利率水平，刺激企业信贷需求，另一方面，将起到稳预期作用，支持房地产市场稳定健康发展，落实稳地价，稳房价和稳预期要求此外，将降低居民购房成本，更好地满足居民的合理住房需求，进而修复和稳定房地产行业预期，助力房地产销售面积和投资增速企稳回升
此次央行降息政策有助于提振房地产市场景气度易居研究院智库中心研究总监严跃进对《证券日报》记者表示，从房企角度看，中长期贷款资金成本将进一步降低，进而鼓励房企愿贷敢贷，激活房企新年投资和开工意愿，从购房者角度看，房贷利率成本将进一步下调，刺激合理住房消费需求，活跃交易行情整体来看，供给端和消费端的活跃将促进房地产行业景气度提升，助力行业朝着更稳的方向发展
同时，严跃进表示，此次降息将传导到房贷市场他算了一笔账:以100万元贷款金额，30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在此次利率调整前，月供金额为5156元，而调整后，月供金额则为5126元若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕，利率进一步下调，那么减负效应会更加明显
后续降准操作仍可期
本周以来，央行下调MLF，逆回购利率，以及调降LPR所释放出的信号，让市场对更多宽松货币政策举措有所期待。
在降准方面，央行副行长刘国强在近期国新办举行的新闻发布会上表示，当前金融机构平均存款准备金率为8.4%，这个水平无论是与其他发展中经济体相比，还是与历史存款准备金率相比都不高，下一步进一步调整的空间变小不过从另外一个角度看，空间变小但仍然还有一定空间，可以根据经济金融运行情况以及宏观调控需要使用
对于是否还有进一步降息的可能，华创证券研究所所长助理，首席宏观分析师张瑜认为，如果1月份社融数据质量没有明显修复，那么2月份MLF利率再度调降或有很大可能。东方金诚首席宏观分析师王青表示，在降息带动下，接下来信贷，社融及M2增速整体上将进入一个较快上行阶段，宽信用进程将明显加速；与此同时，综合考虑财政政策和产业政策也在积极推出有利于稳增长的政策措施，预计2022年一季度和二季度GDP同比有望保持在0%以上，进而确保宏观经济增速保持在潜在经济增长区间。。
西部证券研报认为，站在银行角度来看，前期两次降准和一次降息均已体现在此次LPR调降中当前银行净息差水平较低，这意味着银行较难主动进一步压降加点，LPR的后续下行仍需依赖总量型货币政策引导如需快速引导预期，调降MLF是更好的选择如果1月份社融数据不佳，央行有望快速进行年内第二次调降MLF操作
温彬认为，下一阶段，宏观政策将继续靠前发力，跨周期和逆周期调节相结合，保持经济运行在合理区间一方面，考虑到当前我国经济面临三重压力，货币政策将继续加大力度支持稳增长根据央行的表态，说明未来仍有降准可能另一方面，央行将继续通过公开市场操作，MLF等多种货币政策工具组合，保持市场流动性合理充裕，并用好结构性货币政策做加法，加大对小微企业，科技创新，绿色发展等领域的精准支持力度，稳定信贷增长，促进综合融资成本稳中有降
。
