11月动力电池观察：三元电池和磷酸铁锂的走势日益分化

三元电池和磷酸铁锂的走势日益分化。

11月，动力电池总产量28．2GWh，磷酸铁锂电池产量17．8GWh，占比63．0％，三元电池产量10．4GWh，占比36．8％磷酸铁锂和三元同比增速分别为229．2％ vs 42．6％

我在分析完本月市场之后，将重点探讨下一步，各企业磷酸铁锂技术不同封装路线的选择。

2021年是电池行业来说有好有坏。

2021年1－11月总产量为188．1GWh，同比累计增长175．5％，这么高的增长速度对上游原材料产生了一个拉动，使得产品的价格快速上升这个事实上造成了上游原料的紧缺和价格上涨，也注定明年小电池企业需要大量资金购买上游材料，并在处理下游价格时面临困难

图1 五矿证券对于2007－2021YTD，复盘锂产品价格的两轮大周期

动力电池总体产量，装机量

11月份动力电池产量共计28．2GWh，同比增长121．8％，环比增长12．4％，动力电池装车量20．8GWh，同比上升96．2％，环比上升35．1％。

从整体的动力产量爬坡的情况，能够清晰的看到动力电池产业的火爆。

图1 2020－2021年动力电池行业总的发展

在这里我们把数据通过产量和装机量分解来看:

动力电池产量方面为28．2GWh，三元电池产量10．4GWh，占比36．8％，同比增长42．6％，环比增长12．9％，

磷酸铁锂电池产量17．8GWh，占比63．0％，同比增长229．2％，环比增长12．0％。

动力电池装车量20．8GWh，三元电池装车9．2GWh，同比上升57．7％，环比上升32．5％，磷酸铁锂电池装车11．6GWh，同比上升145．3％，环比增长37．2％。

从这些数据系统性来看，目前磷酸铁锂出口这部分相对较少，主要是伴随着特斯拉整车出口，所以从这个数据可以反映出，后续2022年三元装机量是到顶了，在需求快速增长阶段产量并没有快速增长的趋势，而磷酸铁锂的数据还在持续往上涨。根据机构持仓数据，今年一季度仅有14家机构持有德方纳米1390万股股份，而到了二季度末，机构数量增至161家，其中基金153家，总计持股2000万股。。

这个差值能前瞻性反应后续几个月的装机量的预测。

图2 三元和铁锂11月的产量和装机量的情况

如果从月度数据来看，则更能反应这种磷酸铁锂需求井喷的情况，如果我们把特斯拉出口部分的扰动，磷酸铁锂的实际装车量也在快速提升。

图3 2021年1－11月磷酸铁锂和三元的产量装机量

从总体数据来看，1－11月动力电池产量累计188．1GWh，同比累计增长175．5％。

三元电池产量累计82．4GWh，占比43．8％，同比累计增长106．1％，磷酸铁锂电池产量累计105．3GWh，占比56．0％，同比累计增长275．7％。

1－11月动力电池装车量累计128．3GWh，同比累计上升153．1％三元电池装车量累计63．3GWh，占比49．3％，同比累计上升92．5％，磷酸铁锂电池装车量累计64．8GWh，占比50．5％，同比累计上升270．3％

从这里来看，产量中磷酸铁锂的占比是优先反应市场变化的从这个方面来看，2022年铁锂的占比能够让整体乘用车的占有率提升到70％，甚至往80％走